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橡膠:短期預計維持區間震蕩

發布時間:2021-04-09來源: 中國橡膠網作者:

國內產區部分開割,后續關注開割進度:1)據了解,目前云南未受影響的林段已開始正常生產,膠水收購價格處于較高水平,部分林段受白粉病影響出現落葉,但受影響面積占比較??;2)海南產區已有部分區域開割,主要種植區域預計也將在未來一周內開割,膠水收購價格同樣也處于較高水平,且在理論上,濃縮乳膠生產利潤遠高于國產全乳膠;3)上周保稅區庫存小幅減少,期貨倉單數量基本維持平穩。

輪胎企業維持高開工率:1)目前由于用工問題基本緩解,訂單充足,輪胎樣本企業開工率維持高位;2)據了解,近期現貨市場主要以下游消費廠家逢低補貨為主,買盤活躍度較低。

觀點小結:上周期貨市場的整體氛圍較為悲觀,疊加國內產區開割,海外汽車工廠停工等消息,RU2105合約的價格大幅下跌至13650點,后反彈至14000點左右的位置,目前主力合約已經換月至RU2109合約,在市場情緒穩定的情況下,主力合約RU2109預計短期內將維持在14000~14500點之間窄幅振蕩;國內產區預計將在五月份開始放量,同時東南亞各主要產區也將開割,在當前需求不是十分強勁的情況下,預計會對價格造成一定打壓,依然認為二季度中,相比其他大宗商品,天然橡膠的表現將較為弱勢,后續的上漲需要等待新的刺激。

國內產區部分開割,后續關注開割進度

云南部分區域已經開始割膠,膠水收購價格較高

目前云南產區的白粉病情況已基本清晰,部分區域已經開始正常的割膠生產,據了解,當前的膠水收購價格在12000~12500元/噸不等,處于近幾年來開割初期的較高水平;

據了解,云南最大的橡膠種植地區,西雙版納,現在受到白粉病影響出現落葉的橡膠樹林達到20余萬畝(折合約1.35余萬公頃),且新葉已開始生長;以2019年為例,云南省天然橡膠種植面積57.14萬公頃,收割34.11萬公頃,基本可以確定今年白粉病的影響有限;

4月中下旬有連續降雨,或會影響割膠作業。

數據來源:云南農墾熱作病蟲害監測與防控簡報 (2021年第9期) 路透 QINREX 天風期貨研究所

海南產區主要區域即將開割,濃乳具有生產利潤優勢

目前海南產區也已有小部分區域開割,中部核心產區預計將在一周內開割,目前海南產區公布的膠水收購價格大約在進濃乳廠15000元/噸,干膠廠12000~12500元/噸;

今年的濃乳市場價格依然偏高,濃縮乳膠的理論生產利潤仍遠高于國產全乳膠,今年膠水向濃乳分流的局面我們認為仍然不會改變。

泰國原料收購價格跟隨市場下跌

上周泰國原料膠水價格收60.2泰銖/千克,較前一周下跌3.3泰銖/千克,跌幅5.20%;

杯膠價格收43.6泰銖/千克,下跌0.85泰銖/千克,跌幅1.91%。

NR倉單數量大幅減少

上周RU倉單為171930噸,較前一周增加1010噸,增長0.59%;

NR倉單為57250噸,較前一周減少3690噸,減少6.06%;

青島庫存整體降低,下游消費端多逢低價采買

截至3月29日,青島保稅區樣本庫總庫存為72.24萬噸, 環比減少1.38%;

保稅區內樣本庫存為10.65萬噸,環比減少1.57%;

保稅區外樣本庫存為61.59萬噸,環比減少1.35%。

輪胎企業維持高開工率

截止4月1日,山東地區半鋼胎樣本企業開工率為74.17%,較前一周提高0.81個百分點;

半鋼胎樣本企業開工率為78.17%,較前一周提高0.14個百分點;

目前國內工廠整體的開工率因為有訂單支撐,同時用工問題近期得到緩解,未來一段時間內預計都可以維持在高位。

深淺色膠走勢分化,非標基差走弱?

淺色膠價格小幅上漲

4月2日,RU主力合約較前一周下跌60/噸,跌幅0.42% ;

全乳膠上漲20元/噸,漲幅0.15% ;

越南3L上漲50元/噸,漲幅0.38% ;

泰國RSS3上漲50元/噸,漲幅0.25% 。

深色膠現貨表現弱勢,小幅下跌

4月2日,NR主力合約較3月26日上漲80元/噸,漲幅0.72%;

泰國標準膠STR20下跌55美元/噸,跌幅3.12%,混合膠價格下跌30美元/噸,跌幅1.72%;

馬標SMR20下跌55美元/噸,跌幅3.13% ,混合膠下跌20美元/噸,跌幅1.16% ;

印標SIR20下跌55美元/噸,跌幅3.14% 。

非標基差走弱,預計后期仍將繼續

上周非標基差走勢開始逆轉,之前我們猜測非標基差快速走強是由于海外集中補庫造成的,海外市場采購結束之后,深色膠存在被高估的可能,同時我們認為RU合約繼續下跌空間有限,故后期非標基差預計仍將繼續。

2021年國內生產預計可以恢復正常,給予正常情況下年產量80萬噸的預期,進口受到海外消費市場的分流預計將有所減少,2021年國內供應總量預計基本持平2020年;

而國內消費總量預計與2020年持平,庫存預計仍有所增加。

2021年1月與2月海關數據顯示,2021年前兩個月實際進口約81.5萬噸,與預期相比有所減少,其中1月較預期減少約5萬噸,2月減少約10萬噸;同時出于對白粉病考慮,將2021年3月中國產量預期由2萬噸下調至0.5萬噸,4月產量由6萬噸下調至4.5萬噸;

2021年上半年消費較為樂觀,給予較高的消費預期,同時考慮到海外需求的恢復,我國進口預計難有較大增幅,推導得上半年庫存存在降低的預期。

來源:和訊

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